Fonds propres : ce qui limite vraiment le crédit bancaire
Pékin emprunte 300 milliards de yuans pour renforcer les fonds propres de huit institutions financières publiques. La presse retient le montant injecté. Le nombre qui compte est ailleurs : un yuan de fonds propres autorise plus de neuf yuans d’actifs pondérés par les risques. Car ce qui limite une banque n’est pas l’argent dont elle dispose, mais celui qui lui appartient.
Le fait
Le ministère chinois des Finances a annoncé le 7 septembre l’émission prochaine de 300 milliards de yuans d’obligations spéciales du Trésor, environ 44 milliards de dollars, destinés à renforcer les fonds propres de base de huit établissements financiers publics. La veille, ces huit établissements avaient chiffré leurs plans à 360 milliards de yuans : les 300 milliards empruntés par l’État en forment la part publique, le solde étant apporté par China National Tobacco. Et cinq des huit bénéficiaires sont des assureurs, non des banques.
Pourquoi ça mérite attention
Les fonds propres ne sont pas l’argent qu’une banque prête. Ce sont les ressources qui lui appartiennent en propre et qui absorbent les pertes avant les déposants. La régulation l’oblige à en détenir une fraction en regard de ses actifs pondérés par les risques, c’est-à-dire de ses engagements comptés selon le risque qu’ils portent. À fin juin 2026, le ratio moyen de fonds propres de base des banques commerciales chinoises s’établissait à 10,72 %. Autrement dit, un yuan de fonds propres en porte environ neuf.
C’est là que se joue l’effet réel : les 260 milliards destinés aux deux banques commerciales du lot, ICBC et Agricultural Bank of China, autorisent de l’ordre de 2 400 milliards de yuans d’actifs pondérés supplémentaires, plus de neuf fois la somme apportée. Ce détour révèle ce qui freine vraiment le crédit. Une banque à court de fonds propres rationne les prêts même quand les taux baissent : la contrainte n’est pas le prix de l’argent, c’est le coussin réglementaire. Pour l’entreprise qui cherche un financement ou le ménage qui vise un prêt immobilier, à Shanghai comme à São Paulo ou à Varsovie, la question n’est pas seulement « à quel taux » mais « la banque a-t-elle encore de la place ».
La contrepartie est budgétaire : l’État s’endette pour recapitaliser des établissements qui prêteront ou couvriront ensuite le secteur privé. Pékin avait déjà émis 500 milliards de yuans sur ce schéma en 2025.
Pour comprendre pourquoi ce sont les fonds propres, et non les réserves, qui commandent le crédit, lisez le Fondamental « Création monétaire : comment les banques créent l’argent. »
Vous y verrez comment chaque prêt fabrique de la monnaie qui n’existait pas une seconde plus tôt, pourquoi le multiplicateur des réserves enseigné à l’école est un mythe, et ce que les accords de Bâle limitent réellement.
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